2025 12 上市櫃營收｜零售業 & 餐飲業 營業收入比較
- 產業分析
- 7天前
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12月份 上市櫃 百貨零售流通業 營業收入觀察
從 2025 年 12 月上市櫃零售流通業的營收表現來看，整體數字其實並不意外，反而相當貼近台灣零售市場的實際運作節奏。12 月向來是百貨周年慶結束後的修正月份，屬於全年結構中的「小月」，消費動能早已在 10 至 11 月的促銷檔期提前釋放，因此不宜以傳統旺季的角度來解讀 12 月的營收表現。
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☞ 百貨通路
➊ 從百貨業者的數據來看，多數公司出現年減或小幅修正，這非經營失誤而是檔期結構的正常反映。
➋ 遠百、京站、統領等業者基本上延續了周年慶後的回檔走勢，顯示百貨業目前仍高度依賴大型促銷檔期帶動業績，檔期一旦結束，消費動能隨即回歸常態。
➌ 誠品生活與台北金融大樓（TAIPEI 101）能維持小幅正成長或持平，主要來自其場域屬性較強，具備文化、觀光與體驗型消費的支撐，而非單純仰賴促銷帶動。
➍ 聖誕消費重心逐漸轉向餐飲、聚會與小型禮品，而非高單價或大量購物行為。從實際營收來看，聖誕節更像是一個「氛圍型檔期」，能夠維持人流與話題，但難以為百貨與大型零售體系創造顯著的營收跳升。
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☞ 零售與日用品通路
➊ 市場關注的「普發一萬元現金」政策利多，從 12 月的零售數據來看，並未在消費端產生明顯的放大效果。這顯示該筆資金多數被用於補貼日常開銷、儲蓄或既有支出，而非轉化為非必要性的零售消費。這樣的現象反映出當前消費者心態仍偏向保守，對未來景氣與支出安排採取較為謹慎的態度，也意味著短期現金刺激政策，對零售業的直接拉動效果已不若過往明顯。
➋ 多集中在民生與高頻消費領域，超商體系在年底持續展現基本盤實力。
☞ 藥局 / 寵物市場
➊ 藥局與寵物通路延續全年成長趨勢，顯示消費者的支出重心仍以生活必需、健康照護與家庭相關消費為主。
☞ 3C / 家電市場
➊ 3C、家電與部分耐久財通路依然承壓，進入年底採購檔期也未能有效帶動需求回溫。
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▶︎▶︎ 綜合觀察
➊ 台灣零售已進入成熟與理性階段。
➋ 消費者行為不再隨檔期或政策快速波動，而是更重視支出的確定性與實用性。
➌ 未來的競爭關鍵在於能否在非促銷期間，持續吸引消費者回流。
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從市場解讀的角度來看，12 月的營收數據反而為 2026 年提供了一個清楚的參考基準。零售市場正在從「檔期驅動」走向「結構驅動」，能夠掌握日常消費、會員經營與場域體驗的業者，將具備較高的抗波動能力；而高度依賴促銷與一次性刺激的業態，則勢必面臨更長期的調整壓力。這樣的轉變，將是未來一至兩年零售產業最重要的觀察重點。
12月份 上市櫃 餐飲業 營業收入觀察
餐飲業的表現相當亮眼，無論是漢來美食、亞洲藏壽司、全家餐飲、聯發國際、饗樂，或是王座皆創下歷史新高，而主要仍來自三個關鍵因素：既有門市的穩健經營、新展店帶來的規模效益，以及品牌併購的助力。
本月觀察可看到以下兩大亮點：
路易莎推出的新形態店「白霧時光」絕對榜上有名，大面積玻璃立面、帶點韓系風格的階梯式座位配置，成功在眾多咖啡品牌中做出差異化，成為話題焦點。
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除新店型的嘗試之外，為了貼近 Z 世代的消費習慣，乾杯進行了一次堪稱「破壞式創新」的改革。乾杯「斷捨離」式的轉型出發，其實不只是菜單更新那麼簡單，背後更像是一場深層次的品牌路徑修正（Strategic Pivot），餐飲業接下來可能面對的轉型方向。
面對消費力結構與審美觀都截然不同的 Z 世代，乾杯選擇在營收仍持續成長之際，主動踩煞車、重新調整方向，以下從品牌行銷與消費行為兩個面向，簡單解析乾杯這次轉型的核心。
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一、轉型的核心：從「情緒價值」走向「效率價值」
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乾杯過去建立在「熱血、集體狂歡、大口喝酒」的氛圍之上，但對現在的 Z 世代而言，這類「強迫式互動」，有時反而成了一種壓力，因此乾杯選擇取消八點乾杯（八點乾杯確實曾是品牌靈魂，但同時也帶來營運上的副作用，例如 : 翻桌率受限，以及對人力的高度依賴，但總店仍保留 )
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相較之下，Z 世代在意的是 TP 值（Time Performance），也就是時間效率。他們希望用餐節奏能掌握在自己手中，而不是配合餐廳的儀式。取消固定活動，某種程度上，就是把經營主導權交還給消費者，讓用餐體驗回到更個人化、更彈性的狀態。
二、定價邏輯重組：破壞式降價與精準分級
過去，乾杯給人的印象往往是「客單價高、逢年過節才會去一次」，這次轉型，則試圖導入「選物店」的概念，讓消費者能以較低的進入門檻（Entry Price），接觸到高品質食材，進而提高來店頻率。這並不是單純的價格戰，而是一種在價格透明化之下的價值重整，嘗試把燒肉，從「社交型盛宴」，拉回到「可以被日常化的消費選項」。
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以上數據皆來自於上市櫃公司（百貨零售及流通業、餐飲業）的公開資料。這裡僅包含有上市櫃的部分，其餘的購物中心、商場百貨、餐飲品牌等，並非上市櫃，或者是合併申報，所以不一定會有個月份／季度的數字資料。
